Des problèmes de préparation ? Les indicateurs d’un krach boursier et d’une récession

Jun 23, 2023

« Vendez en mai, revenez le jour de la St Ledger » est le comportement traditionnel des courtiers en valeurs mobilières à Londres : clôturez vos positions pour l'été, dirigez-vous vers la Méditerranée et souciez-vous du marché à votre retour.

Ce n'est pas aussi étroitement observé qu'il aurait pu l'être autrefois, mais pour ceux qui ont vendu en mai, il est presque temps de revenir : la Saint-Grand Livre est le samedi 16 septembre.

Vers quoi reviennent-ils ? Il s’avère que les absents ont raté beaucoup d’action ; une grande partie de cela pourrait causer des problèmes à leur retour.

Les banques centrales n'en ont pas fini avec les hausses d'intérêts en mai : les taux ont augmenté au moins deux fois aux États-Unis, dans la zone euro et au Royaume-Uni. L’inflation a commencé à baisser mais est restée « solidement » élevée en Grande-Bretagne.

La sonnette d'alarme a commencé à retentir lorsque la courbe des rendements inversée du Trésor américain s'est détériorée en juin. Une courbe de rendement s'inverse lorsque les obligations à court terme paient des taux d'intérêt plus élevés que les obligations à long terme.

En 2006, les courbes de rendement ont été inversées pendant une grande partie de l'année. Les bons du Trésor à long terme ont ensuite surperformé les actions en 2007. L’année qui a suivi a été le krach boursier de 2008 et le début de ce qui est devenu connu sous le nom de Grande Récession.

Ce n’est pas quelque chose qui fait la une des journaux tous les jours, mais début juillet, lorsque s’est produite l’inversion la plus profonde depuis 1981, elle a fait sensation.

En effet, les courbes de rendement inversées peuvent indiquer des récessions, et cette inversion particulière « crie à la récession depuis plus d'un an maintenant », a déclaré Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, au National.

Certains grands noms du monde de l’investissement ont fait des déclarations sombres sur les marchés boursiers au cours de l’été.

Citigroup prédit que le S&P 500 perdra environ 10 pour cent de sa valeur d'ici la fin de l'année. Des voix baissières bien connues de Wall Street, notamment Mike Wilson de Morgan Stanley et Marko Kolanvovic de JP Morgan Chase, ont réitéré leurs prévisions pessimistes en juillet.

Les marchés boursiers se sont bien comportés jusqu’à présent cette année, notamment aux États-Unis. Le Dow Jones Industrial Average est en hausse de 4 pour cent, tandis que le Nasdaq a gagné près de 30 pour cent.

L'investisseur milliardaire britannique Jeremy Grantham, cofondateur de la société de gestion d'investissement GMO, estime que des bulles se forment et que la probabilité d'un krach est d'environ 70 pour cent.

Michael Burry, interprété par l'acteur Christian Bale dans le film The Big Short, est devenu l'un des premiers investisseurs à reconnaître et à profiter de l'année 2008. Jaap Buitendijk / Paramount Pictures

Michael Burry, l'homme qui a gagné 100 millions de dollars sur des positions courtes avant la crise financière des subprimes de 2008, a récemment fait un pari similaire de 1,6 milliard de dollars contre le S&P 500 et le Nasdaq aux États-Unis.

On pense que M. Burry, qui était Christian Bale dans le film The Big Short, mise plus de 90 pour cent du portefeuille de son fonds spéculatif sur sa prédiction d'un krach avant la fin de l'année.

Même si les drames et les spéculations font la une des journaux, les analystes utilisent de nombreux outils mathématiques différents pour calculer les mouvements possibles du marché et la fortune des économies.

Le rapport cuivre-or est l’un de ces outils.

Le ratio cuivre-or est un outil que les analystes utilisent pour prédire la croissance économique future.

Comme le ratio cuivre-or utilise les prix de deux métaux aux usages très différents, les économistes et les stratèges de marché l’utilisent comme indicateur d’éventuelles récessions futures.

Le cuivre est un métal industriel et sert d’indicateur de la santé économique mondiale. Son utilisation généralisée dans la construction, les infrastructures et la technologie signifie que s'il existe une forte demande de cuivre, les économies devraient se développer. En effet, le cuivre est souvent surnommé « Dr Copper » en raison de sa capacité à symboliser le bien-être des économies.

La demande croissante de cuivre indique souvent une expansion économique

L’or, en revanche, est traditionnellement une réserve de valeur en période de troubles. Il s’agit d’un investissement refuge dont l’utilité est limitée dans l’industrie. Si la valeur des autres actifs est érodée par la hausse de l’inflation ou de la dette, les investisseurs sont toujours tentés de se tourner vers l’or.